Успешный дебют Leads Biolabs на Гонконгской фондовой бирже: новый этап для китайской биотехнологии
25 июля компания Leads Biolabs официально вышла на Гонконгскую фондовую биржу, и её акции в первый же день торгов показали впечатляющий рост. В течение дня стоимость ценных бумаг подскочила на 117%, а к закрытию торгов зафиксировала прирост более чем на 90%. Это позволило биотехнологической фирме достичь рыночной капитализации в 13 миллиардов гонконгских долларов (примерно 1,7 миллиарда долларов США).
Компания, основанная в 2012 году, специализируется на разработке иммуноонкологических препаратов. В рамках IPO ей удалось привлечь 1 миллиард гонконгских долларов (около 127,4 миллиона долларов США). Интерес инвесторов оказался огромным: розничная часть размещения была переподписана более чем в 3000 раз, а общий объём заявок к моменту завершения предложения 22 июля составил 339,8 миллиарда гонконгских долларов (43,3 миллиарда долларов США). Даже на сером рынке за день до официального листинга акции выросли более чем на 90%, принеся успешным заявителям прибыль более 3000 гонконгских долларов (382,2 доллара США) на лот до вычета комиссий.
Рост интереса к биотехнологиям в Гонконге
Leads Biolabs стала одной из нескольких компаний, подавших заявки на IPO в Гонконге в этом году. Среди них семь, включая Leads, являются разработчиками инновационных лекарств. В отличие от прошлых лет, ни одно из этих размещений не дебютировало ниже цены выпуска. Например, компания Duality Biologics, вышедшая на биржу в апреле, в первый день торгов показала рост более 110%. Ещё полгода назад биотехнологический сектор с трудом привлекал внимание инвесторов, но сейчас приток капитала в разработку новых препаратов сигнализирует о резком развороте ситуации. Возможно, это начало долгожданного бычьего рынка для китайских биотехнологических фирм?
Почему Leads Biolabs привлекла столько внимания?
Листинг Leads выделяется среди других биотехнологических IPO этого года. Удачное время выхода на рынок сыграло свою роль: индекс биотехнологий Гонконга демонстрировал восходящий тренд, а конкурирующие IPO в этот период отсутствовали. Однако позитивные настроения инвесторов — не единственная причина такого интереса. Компания привлекла ряд крупных инвесторов, включая Loyal Valley Capital, Perseverance Asset Management и Tencent, а также продемонстрировала сильные фундаментальные показатели бизнеса.
По данным проспекта эмиссии, в портфеле Leads находится 14 кандидатов на препараты, из которых шесть уже проходят клинические испытания. Среди них LBL-007, нацеленный на LAG3, и LBL-024 — биспецифическое антитело, воздействующее на PD-L1 и 4-1BB. Эти разработки относятся к иммуноонкологии нового поколения. Также компания работает над T-клеточными активаторами (TCE), конъюгатами антител с лекарствами (ADC) и экспериментальными гибридами TCE-ADC.
Перспективные разработки и клинические успехи
Одним из ключевых проектов компании является LBL-024, который сочетает в себе воздействие на рецептор 4-1BB и PD-L1 в биспецифическом формате. Это позволяет активировать T-клетки, снижая при этом риск повреждения печени и сохраняя высокую противоопухолевую активность. Первые клинические данные внушают оптимизм. На ежегодной конференции Американского общества клинической онкологии (ASCO) в 2024 году были представлены промежуточные результаты испытаний фазы 1b и 2, в которых LBL-024 тестировался в комбинации с химиотерапией для лечения экстрапульмональной нейроэндокринной карциномы. В группе лечения объективный уровень ответа (ORR) составил 75%, а уровень контроля заболевания (DCR) достиг 92,3%, что значительно выше, чем 30–50% при использовании только химиотерапии.
Несмотря на редкость данного заболевания, в Китае в 2024 году оно затронуло около 17 тысяч человек, и стандартного лечения для него пока не существует. Leads позиционирует это исследование как ключевой шаг к подаче заявки на регистрацию препарата. Кроме того, проводятся испытания для более широких показаний, включая мелкоклеточный и немелкоклеточный рак лёгких.
Будущее Leads Biolabs и биотехнологического сектора
Компания также активно развивает биспецифические TCE, включая LBL-034, нацеленный на GPRC5D, и LBL-033, направленный на MUC16. Эти программы идут параллельно с аналогичными разработками крупных международных игроков. Это делает Leads потенциально первой компанией, зарегистрированной на Гонконгской бирже, которая исследует TCE. Такие достижения подчёркивают амбиции фирмы и могут способствовать привлечению дополнительного капитала и внимания инвесторов.
Основателями Leads Biolabs являются Лай Шоупэн и Кан Сяоцян, два медицинских учёных, которые познакомились в Национальном институте рака США и объединили усилия для работы в области иммунологии опухолей. Они запустили компанию в момент, когда биотехнологический сектор Китая начал набирать обороты. До IPO фирма привлекла 1,08 миллиарда юаней (около 151,2 миллиона долларов США) в восьми раундах финансирования от таких инвесторов, как Ennovation Ventures, SCGC, Loyal Valley Capital и KPC Pharmaceuticals. Эти средства помогли пережить недавний спад финансирования в отрасли.
Финансовые вызовы и новые возможности
Как и многие биотехнологические компании на стадии до коммерциализации, Leads пока не вывела ни один продукт на рынок. С 2023 года по первый квартал 2025 года накопленные убытки компании приблизились к 500 миллионам юаней (около 70 миллионов долларов США). Несмотря на это, новые средства от IPO позволят ускорить клинические испытания и поиск дополнительных возможностей для сотрудничества.
Из семи разработчиков инновационных препаратов, вышедших на биржу в Гонконге в этом году, только Hengrui Pharmaceuticals достигла прибыльности. Остальные, включая Duality Biologics, PegBio и TransThera, сообщили об убытках за 2024 год. Однако в совокупности эти компании привлекли почти 14 миллиардов гонконгских долларов (1,8 миллиарда долларов США). Возвращение интереса публичных рынков к убыточным биотехнологическим фирмам внушает оптимизм. Возрождение функционирующего рынка капитала может дать новый импульс сектору и открыть путь к долгосрочному росту.